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　　YU7大定超出市场预(yù )期！有望带动相关产(chǎn )业(yè )链(liàn )的协同发展

　　相较(jiào )传统机器人，人(rén )形(xíng )机(jī )器人有突出的特征和(hé )优势，在机械构造、智(zhì )能化、拟人仿生等技(jì )术领域取得显著进步(bù )。民生证券认为，人(rén )形(xíng )机(jī )器人技术加速演(yǎn )进(jìn )，已成为科技竞争的(de )新(xīn )高地、未来产业的新(xīn )赛道、经济发展的新(xīn )引(yǐn )擎，产业奇点已至，应用端、成本端、软(ruǎn )件(jiàn )端(duān )迎来三重突破，产业(yè )化关键瓶颈正在(zài )打(dǎ )开(kāi )。人形机器人板块正(zhèng )从主题投资迈向成长(zhǎng )投(tóu )资，2025年有望成为全球(qiú )量产元年。技术端，大(dà )模型突破通用性瓶(píng )颈(jǐng )，DeepSeek低成本训练范式(shì )加(jiā )速(sù )AGI落地；产业端，特(tè )斯(sī )拉、英伟达、华为等(děng )科技巨头密集布局；政(zhèng )策端，政府工作报告(gào )明确，培育具身智能(néng )等(děng )未(wèi )来产业，大力发(fā )展智(zhì )能机器人。预计(jì )2025年(nián )全(quán )球出货量将达万台级(jí )别，2027年特斯拉目标产(chǎn )能(néng )突破百万台，产业链(liàn )长期成长空间打开。

　　2025世界机器人大会(huì )即(jí )将(jiāng )举行，分析师预(yù )测(cè )2030年(nián )中国将拥有25.2万台人(rén )形(xíng )机器人

　　算力成本(běn )大幅降低，在云侧端(duān )侧(cè )的赋能显现。年初Deepseek发(fā )布R1，性能媲美OpenAI o1，并通(tōng )过(guò )诸(zhū )多优化手段实现(xiàn )了算(suàn )力成本的大幅降(jiàng )低(dī )，成本降低为推理应用(yòng )突破提供了基础。在(zài )云(yún )侧，随着大模型能力(lì )持续突破，AI在头部CSP的(de )实(shí )际收入、用户行为(wéi )和(hé )产(chǎn )品力提升方面也(yě )在(zài )深(shēn )度介入。在端侧，移(yí )动设备的硬件升级、大模型的压缩技术等(děng )正(zhèng )在推动端侧模型落地(dì )。中信建投证券指出(chū )，端(duān )侧AI开始加速，终(zhōng )端出(chū )货爆发可期。端(duān )侧(cè )AI带(dài )来成本、能耗、可靠(kào )性、隐私、安全和个(gè )性(xìng )化优势，已经具备实(shí )践基础，终端设备有(yǒu )望(wàng )在AI的催化下迎来新(xīn )一(yī )轮(lún )创新周期。从终(zhōng )端看(kàn )，先落地、成规模(mó )的(de )终端是手机和PC，硬件(jiàn )上其2024年AI渗透率分别为(wéi )18%、32%，预计手机AI化比率持(chí )续提升，持续推动硬(yìng )件(jiàn )升级。此外，智能(néng )车、机器人、可穿戴(dài )(XR、AI眼(yǎn )镜、耳机)、智能家居(jū )等也正在融入AI，2025-2026年有(yǒu )望看到终端出货的爆发(fā )式增长。

　　据了解(jiě )，6月26日荣耀终端股份(fèn )有(yǒu )限(xiàn )公司获深圳证监(jiān )局上(shàng )市辅导备案，中信(xìn )证(zhèng )券担任辅导机构。若(ruò )成功上市，荣耀有望(wàng )成(chéng )为A股首家AI终端生态企(qǐ )业，重塑资本市场AI板(bǎn )块(kuài )格局。目前，荣耀(yào )向AI转(zhuǎn )型的"阿尔法战略(luè )"正(zhèng )加(jiā )速落地，新一代AI折(shé )叠(dié )屏旗舰手机荣耀MagicV5定档(dàng )7月2日发布。荣耀持续加(jiā )码AI基础研发，构建开(kāi )放生态体系，已拓展(zhǎn )至(zhì )机(jī )器人等前沿领域(yù )。随(suí )着上市进程推进，其(qí )AI生态协同效应与战略(luè )纵深布局，将重塑消(xiāo )费(fèi )电子与人工智能产业(yè )竞合关系。

　　开源(yuán )证(zhèng )券发布研报称，根(gēn )据伽(gā )马数据，2025Q1，中国(guó )游(yóu )戏(xì )市场规模为857.04亿元，同(tóng )比增长17.99%。政策上，浙(zhè )江省等17部门发布《关于(yú )支持游戏出海的若干(gàn )措施》，全面覆盖游(yóu )戏(xì )出(chū )海产业、平台、生态(tài )等领域，全方位对(duì )游(yóu )戏行业提供政策支持(chí )，有望进一步提升国(guó )内(nèi )游戏产品全球竞争力(lì )，带动整体游戏行业(yè )发(fā )展。基于行业产品(pǐn )周期(qī )向上、业绩有望(wàng )迎(yíng )来(lái )拐点，AI持续赋能及(jí )政(zhèng )策支持，建议继续加(jiā )大游戏板块配置力度。

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